マイケル・ルイス「マネー・ボール」

マネー・ボール〔完全版〕 (ハヤカワ・ノンフィクション文庫)

著者は『世紀の空売り(The Big Short)』や『ブーメラン』『ライアーズ・ポーカー』『フラッシュ・ボーイズ』などの金融関係のノンフィクションで有名ですが、著者の代表作といえば本書かもしれません。

本書では、貧乏球団であるアスレチックスのゼネラルマネジャーであったビリー・ビーンのお金をかけずにチームを強くした特異な戦略について書かれています。ビリーの戦略は徹底的にデータにこだわることです。これまであまり注目されなかった四球に着目し、スカウトやトレードに臨むといった姿勢で、資金力のないアスレチックスを常勝チームに導きます。

ビリーは、かつて自信も注目された野球選手でしたが、恵まれない野球人生を送ります。そんな中、ビリーは自ら志願してアスレチックスのアドバンス・スカウトに転身し、見事その才能を発揮することになります。

通常であれば、監督が仕切るところを、ビリーはゼネラルマネジャーでありながら、自らチームの戦術に口を挟みます。その補佐役を務めるのは、ハーバード大卒業のポール・デポデスタという若者で、いつもノートパソコンを持ってビリーをサポートします。

 フロントが現場に介入するようなビリーのスタイルには賛否両論あるかもしれませんが、とかく情緒に流されがちなスポーツの世界に科学的な論拠を持ち込んで、結果につなげているところはやはり斬新です。

考えてみれば、世の中で、しがらみや情緒に流されていて、科学的分析手法を駆使すれば、飛躍的な成果をあげられるような分野というのは、結構あるのではないかという気はします。特にスポーツの世界ではそうした傾向が強いように思います。

ただ、そうしたデータ分析に基づくやり方が本当に人々をハッピーにするかどうかは、よく考えなければならないように思います。スポーツの世界では、ある程度情緒的な部分があるからこそ、人々の心に訴えるような気もします。勝つためにデータ分析に依存して、四球に頼るつまらないゲームを観客に見せる結果となってしまっては、本末転倒です。

そういった点も含め、本書は科学的分析手法の意義を考えさせてくれる刺激的な内容でした。

久々のジャズライブ＠季立

今日は季立で久々のジャズライブを鑑賞。近藤和彦（as）Trio 中村健吾（b）秋田慎治（pf）という豪華なラインナップで、しかもこじんまりとした店内で演奏が聴けるというわけで、楽しみに足を運びました。

♪What Is This Things Called Loveから始まり、サド・ジョーンズがガーシュインの曲名をひっくり返して作ったという♪Evol Deklaw Ni、ウェイン・ショーターの♪E.S.P.、チャールズ・ミンガスの♪O.P.などが続き、アンコールは♪Saxophone Colossusで大いに盛り上がりました。

３人とも一流のエンターテイナーであり、それぞれが優れた演奏テクニックでチャーミングな演奏を繰り広げ、狭い店内は大盛り上がりでありました。

選曲も、スタンダード中心に、それぞれのオリジナルも１つずつ演奏され、バランスのとれた構成でした。

久々のジャズライブに酔いしれた夜でした。

「雨のニューオリンズ」★★★★

雨のニューオリンズ [DVD]

シドニー・ポラック監督、ナタリー・ウッド、ロバート・レッドフォード主演の作品です。

ある田舎町で下宿を営む女のもとへ、一人の男オーエンが汽車でやって来た。女には2人の娘がおり、姉のアルバはその美貌から男達の気を引いていた。アルバは母親から中年の男との結婚を迫られていたが、アルバにその気はなかった。

オーエンは実は首切りのための調査員だった。首切りで雇用が減れば、下宿の経営は厳しくなる。しかし、アルバはオーエンに一目惚れしてしまう。

アルバの母親は、下宿をたたみ、メンフィスに移住することを決断するが、アルバは反対する。アルバは母親の勧める男と結婚してしまうが、男から金を抜き取った上、ニューオリンズにいるオーエンのもとへ逃げていく。

オーエンとアルバはニューオリンズで幸せな生活へ踏み出すが、そこへアルバの母親がやって来て、アルバが結婚していることをオーエンにバラしてしまう。アルバは絶望して街に消えていく。

その後、アルバは間も無く病死する。。。

テーマ曲となっている♪Wish Me A Rainbowが印象的です。

This Property Is Condemned / Wish Me A Rainbow

冒頭とラストは、アルバの妹ウィリーが姉を回想する形となっています。ウィリーは、今では家族を失い1人で生きているのですが、奔放で壮絶な人生を歩んだ姉のことを慕い、懐かしく振り返っています。そんなウィリーの目を通して、姉のアルバの儚い人生がより際立ちます。

アルバのキャラクターがもっと魅力的だったら、より魅力的な作品となったように思いますが、何とも言えぬ切なさが魅力的な作品でした。

黒木亮「巨大投資銀行」

巨大投資銀行(上) (角川文庫)

巨大投資銀行(下) (角川文庫)

バブルからその崩壊辺りの時代の外資系金融機関の様子を描いた作品です。

都銀に就職したものの、嫌気がさして外資系に転職した桂木は、大型のＭ＆Ａを手掛けるなどして実績を上げ、再び邦銀幹部として戻るものの、都銀の統合の波の中で、今度は金融担当大臣の要請で再建中の都銀のトップを任されることになります。

他方、山一證券を退社した竜神は、外資系で裁定取引（アービトラジー）で大儲けする仕組みを開発し、幹部まで上り詰めます。市場の未成熟な部分を突いて、ノーリスクで莫大な利益を上げる仕組みです。

物語は主にこの２人の立身出世を中心に描かれています。２人は最先端の金融知識を駆使しし、多額の報酬を手にします。その代わり、いつクビになるか分からないというプレッシャーの中で、厳しい競争を日々繰り広げています。

そんな２人の姿は、一見すると、華々しい成功者なのですが、どこか虚しさを身にまとっているような印象も受けます。２人は確かに多額の稼ぎを生み出してはいるのですが、果たして何を生み出しているのか考えたとき、その答えは難しいように思われます。こうした華々しさの陰の虚しさこそがバブル前後の金融業界を包み込んでいた雰囲気のように思いますし、本書ではその雰囲気が巧みに描かれているような気がします。

本書はもちろんフィクションではありますが、要所要所で実話と分かるエピソードが浮かび上がってきます。一部の登場人物についても、実在の人物と重なるキャラクターがいたりするようです。そうしたフィクションとリアリティの絶妙なオーバーラップこそが本書の面白さだと思います。

それにしても、このような壮大でありながら細部も緻密な金融小説というのは、よほどの知識がなければ書けるものではありません。細部こそ完璧に理解することは至難の業ですが、読み終えた後、心地よい疲れを味わうことができる、そんな小説でした。

「マダム・イン・ニューヨーク」★★★★☆

マダム・イン・ニューヨーク [DVD]

２年ほど前のインド映画です。ところどころに歌や踊りがしっかりと散りばめられ、観終わった後、とてもハッピーな気分になれるところは、さすがインド映画といった感じです。

インドで暮らすシャシは、夫と２人の子供と暮らす主婦。ビジネスマンの夫と２人の子供たちは、英語を上手に操るが、シャシはヒンドゥー語しかできない。

そんなシャシは、ニューヨークで暮らす姉から、姪の結婚式を手伝うよう求められ、家族よりも一足先にニューヨークに一人で向かうことに。英語が不自由であるため、ニューヨークのコーヒーショップでも冷たくされて落ち込む。そんな中、シャシはバスの広告で見かけた英会話スクールに勇気を持って入ることに。

英会話スクールには、様々な国から来た人々が集まっていた。シャシがコーヒーショップでうまく対応できなかったときに、やさしく声をかけてくれたフランス人のロランもその中にいた。

バラエティに富んだ仲間たちの中で、シャシの英語力は次第に伸びていく。家族もやがてニューヨークに到着するが、シャシは家族との時間よりも英会話の方を優先してしまうほどにはまっていた。

そんな中、ロランは次第にシャシに好意を寄せるようになる。シャシもロランに心惹かれるものの、家庭を持つ身として、ロランからの誘いを頑なに拒んでいた。

やがて英会話スクールの卒業が近づくが、卒業試験と姪の結婚式が重なることに気付く。シャシは姪の結婚式の準備の合間を縫って卒業試験を受けるつもりだったが、得意のお菓子を作った矢先に皿をひっくり返してしまい、結局試験を受けることができなかった。

姪の結婚式には、サプライズで英会話スクールのメンバーたちが参加することに。シャシはそこでたどたどしいながらも立派に英語のスピーチを披露したのだった。。。

映画『マダム・イン・ニューヨーク』予告編

見終わった後、とても清々しい気分になれる作品です。英会話スクールのメンバーたちのキャラクターがそれぞれとても魅力的で、シャシも最後はロランを振って家族の大切さを再認識するわけですが、苦手な英語が上達していく中で、自信を勝ち取り、家族から馬鹿にされてきたコンプレックスを克服し、家族の大切さを再認識していく過程が、とても上手に描かれているように思いました。

当初は日本で公開される予定がなかったものの、たまたま海外でこの作品を鑑賞した人が権利を買い付けたことで、公開が実現したとのこと。

ちなみに、主演のシュリ―デヴィは５０歳だそうですが、この役柄を演じられる５０歳は、なかなかいないと思います。

村上春樹「職業としての小説家」

職業としての小説家 (新潮文庫)

今年もノーベル文学賞は惜しくも逃してしまった村上春樹氏ですが、小説家になるまでの過程や小説家として長くやっていくための心構えを率直に語っている点で極めて興味深い本でした。

本書を読むと、村上氏が自然体で小説家になり、長きにわたり小説家としてやってきたのだということが伝わってきます。これまで小説が書けなくなるという「ライターズ・ブロック」を経験することもなく、書きたいという欲望のままに小説を書き続けてきたと吐露しており、やはり並大抵な小説家ではないということを改めて実感します。

村上氏によれば、小説を書くこと自体はそれほど難しくないとしても、書き続けることは難しいとのことです。

「小説をひとつ書くのはそれほどむずかしくない。優れた小説をひとつ書くのも、人によってはそれほどむずかしくない。簡単だとまでは言いませんが、できないことではありません。しかし小説をずっと書き続けるというのはずいぶんにむずかしい。」

また、小説家になるための秘訣として、本をたくさん読むことを推奨されています。それから、自分が目にする事物や事象をとにかく子細に観察する習慣をつけること。そして、観察したものについて、あれこれ考えをめぐらせ、細部を頭に留めておくこと。そうした具体的細部の豊富なコレクションが小説を書く際に必要であり、小説の中に組み入れていくと、小説がナチュラルで生き生きとしたものになるのだというわけです。

村上氏は、断片的なエピソードやイメージを組み合わせていく上で、ジャズが役に立ったと述べています。

「ちょうど音楽を演奏するような要領で、僕が文章を作っていきました。主にジャズが役に立ちました。」

ジャズのリズム、コード、フリー・インプロビゼーション、といった要素は、確かに小説を作る上でも使えそうな感じはしますし、村上氏の作品のある種の曖昧さ、自由さはジャズのこうした要素に近いものがあるように思います。

それから、村上氏がフィジカル面の重要性を指摘している点は、大変共感を覚えました。長編小説を書くということは持続力が必要な作業です。そこで、村上氏は、専業作家になってからマラソンを始められたとのこと。ちょうど『羊をめぐる冒険』を書き始めた頃だったそうです。

最後に、村上氏は、自分の小説が海外で受け入れられたことについて触れています。村上氏の小説が海外で読まれるようになった時期は、ちょうど世界全体が変革していた時期です。東欧では社会主義体制が崩壊し、日本やアジアでも、ゆっくりではあるものの、社会システムにランドスライド（地滑り）が起きていた。そんな中、人々は新たな物語＝新たなメタファー・システムを必要としており、現実社会のシステムとメタファー・システムを連結させ、相互にアジャストさせることで人々は不確かな現実を受容し、正気を保つことができた、村上氏の小説はそうしたアジャストメントの歯車としてグローバルにうまく機能したのではないか、というのが村上氏の見立てです。なるほどと思う面もある見方ではあります。

以上のように、本書は小説家村上春樹氏がこれまであまり語ってこなかった内面を率直に吐露している点で、大変興味深いエッセイ集でした。

本書を読むと、誰しもが村上氏のような小説を書けるわけでもなく、ましてや小説を書くことを継続することなどとてつもなく至難の業だということを思い知らされることになります。

もろもろの意味で大変興味深い本でした。

ベン・バーナンキ「危機と決断 前FBR議長ベン・バーナンキ回顧録」

危機と決断 (上) 前FRB議長ベン・バーナンキ回顧録

危機と決断 (下) 前FRB議長ベン・バーナンキ回顧録

 前ＦＲＢ議長のベン・バーナンキ氏による回顧録です。リーマンショックの真っ只中で、金融システムの立て直しに奔走した様子が事細かに書かれています。ガイトナー氏の回顧録と合わせて読むと、今後同様の金融危機が起こった際の処方箋として大変役立つ資料になるのではないかと思います。

本書で指摘されている内容は、ガイトナー氏の回顧録と驚くほど同じ目線書かれており、両者の問題意識がかなり近いものであったことが分かります。

バーナンキ氏は２００２年にＦＲＢ理事に就任してから、ＦＲＢ議長を２０１４年に退くまで、一貫して金融政策の最前線に立って行動しました。本来であれば、サブプライム危機を未然に察知して、防がなければならない立場であったわけですが、そのリスク認識が甘かったことは率直に認めています。ＦＲＢでは住宅ローンに注目してその動きを追っていたものの、その熱狂にはマイナス面だけではなく、プラス面もあると感じていました。

「あきらかに、私を含むＦＲＢメンバーの多くは住宅バブルとそのリスクの大きさを見誤っていた。」

ただ、バーナンキ氏は、資産バブルに対抗するのに金融政策というツールを用いるのは適切ではないとも述べています。何よりもまず金融業界への規制と監督が重要だというわけです。当時の米国では、規制・監督のツールが効果的に活用されておらず、それが金融危機の深刻度を増大させることになったとバーナンキ氏は述べています。

米国における規制体系の問題点は、ガイトナー氏の回顧録でも指摘されていたように思いますが、監督組織が分散されており、危機時の対応が一枚岩とならないという欠陥があったわけですが、リーマンショック以降、この点はだいぶ見直しがなされたようです。加えて、バーナンキ氏は、当時の規制当局は、銀行の安全性よりも信用枠増大の方に傾きすぎてしまっていたと指摘しています。

サブプライム危機のきっかけは、２００７年８月にＢＮＰパリバがサブプライムローン証券を担保にした投資ファンドから投資家がお金を引き出せなくしたことでした。 これが投資家たちのパニック売りを招くことになります。住宅セクターは冷え込み始めていましたが、当初はある程度のクールダウンは望ましいものとさえ見られていました。バーナンキ氏も、サブプライムは住宅ローンのわずか１３％程度であるため、影響はそれほど大きくないだろうと楽観視していたとのことです。 

「比較的規模が小さいサブプライムローン市場と一見健康そうな銀行システムに基づく好調な経済から考えれば、サブプライム問題は、影響を受けそうなコミュニティと住宅産業一般には主要な問題となるものの、経済に大きな打撃となりそうではない、と私や連銀のメンバーは結論づけた。」

この時期起こっていた深刻な問題は、リパーチェス・アグリーメント（略称レポ）の取り付けの可能性です。レポは短期で資金を調達する際に、住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）などを担保として差し出しますが、そうした担保の安全性が怪しくなると、もっと大きな保証を求めることになります。こうして、サブプライム危機は、短期金融市場のパニックにつながり、グローバルな金融システムとグローバル経済危機に変貌してしまうことになったとバーナンキ氏は述べています。

レポ市場から多くの資金を調達していたベアー・スターンズは、資金難に陥ります。また、リーマン・ブラザーズもレポに大きく依存していました。ＦＲＢはベア・スターンズの救済には乗り出しますが、リーマンについては、他の民間金融機関による救済を模索するものの、結局崩壊することになります。

次のステージはＡＩＧです。ＡＩＧはデリバティブ市場に大々的に参入しており、特にクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）を多く扱っていました。もう一つの問題は、ＡＩＧの監督権限が貯蓄機関監督局（ＯＴＳ）という小さな機関が受け持っていたという点です。ＡＩＧはあまりに巨大で、他の金融システムとも密接につながっていたため、破綻すればその影響は計り知れないものであることが想定されました。ＡＩＧには必要な担保があったため、連銀の融資による救済が実施しやすい状況で、結果的に政府はＡＩＧに投資した額を上回る額を回収します。

こうして、ベアー・スターンズとＡＩＧは救済され、リーマン・ブラザーズは破綻の道を歩むことになったわけですが、リーマンをなぜ救済しなかったのかという批判に対して、バーナンキ氏は反論しています。政府がそういう選択をしたわけではなく、リーマンはベアーとは違って買収してくれる投資家もおらず、ＡＩＧのように、連銀からの多額の融資を裏付ける十分な担保もなかったのです。

「私たちはリーマンを救う必要があることを知っていた。ただ、その手段がなかった。」

この論点については、バーナンキは議会であえてかなり曖昧な態度をとったとのことですが、今はもっと率直に言うべきだったかどうか迷っていると吐露しています。

その後、政府は資産買い取りの権限を持つことを検討します。買取価格の決定方法が最大の問題点でしたが、この政策は不良資産救済プログラム（ＴＡＲＰ）として提案されます。買取価格については、政府による買い取り価格が投げ売り価格と満期価格の範囲内に収まっていればよく、競売をすればこの価格内に収まるのだとバーナンキ氏は主張します。

また、このスキームでは、政府が金融機関の株式を取得することも禁じられていませんでした。不良債権を買い取るスキームと銀行の株式を取得することにより資本注入を行うことのいずれの方法を選択すべきかは悩ましいところですが、バーナンキ氏は、資本注入の方がお好みのようで、以下のように述べています。

「資本注入は政府が銀行の株式を取得するので政府による部分的な銀行所有となる。資本注入によって損失による打撃を吸収できる体力が増すので、銀行を直接強めることになる。対照的に不良資産の買い取りは銀行が保有している資産を政府が購入することで間接的な体力増強をはかるが、その効果は資産価格の上昇範囲にとどまることが特徴だ。」

この時期は、住宅の差し押さえを減らす政策にも重点が置かれました。住宅ローン借り換え促進プログラム（ＨＡＲＰ）や住宅ローン条件緩和プログラム（ＨＡＭＰ）などにより、条件緩和を推し進めます。

それから、バーナンキもガイトナーも強調しているのがストレステストです。大銀行の資産について徹底的な考査を実施し、これを公表することで、先行きの不透明感を払しょくさせようというのが狙いです。これが、米国の銀行システムに対する信頼を回復させるのに大いに寄与したというのが、バーナンキやガイトナーの見方です。

「ストレステストは決定的な折り返し地点になった。この時点から米国の銀行システムは緩やかながら回復させ、最終的には経済も追随して息を吹き返す。」

バーナンキはＦＲＢの危機対応を４つの要素で説明しています。１つめは経済を支えるための金利水準の引き下げ、２つめは金融システムを安定させるために流動性を供給する緊急融資、３つめは主要金融機関が秩序なく破綻することを防ぐ救済、４つめは銀行の状況を検査するストレス・テストの情報公開です。今回の危機対応を通じて、ＦＲＢは一つの処方箋のパターンを確立させたことは大きいように思います。

今回の危機の教訓で大きかったのは、取り付けが生ずるのは、預金者ではなく、大量の資金を提供する大口の短期債権者だということです。短期の金融市場を正常な形に戻すためにいかに流動性を確保するかが、今回の金融危機の当初の課題でした。

その後、銀行の破綻の回避のための救済策、そしてストレステストを公表するという一連の流れは、今後の金融危機の処方箋となるでしょう。

ガイトナー氏も協調していた点ですが、危機時の対応において最大の壁となるのは、モラルハザード論です。なぜ国家予算を使ってまで救済しなければならないのか？という問題は常に議会内で提起され、マスコミからも批判を受けます。そうした批判の中でも、正しい選択をしていくことこそ、危機時におけるリーダーの役割だということを痛切に感じます。

分厚い回顧録でしたが、読みぬく価値はあると思います。